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第15部分（第5页）

都会注定失败。成功的公司战略必须能强化事业单位的竞争战

竞

争

论

128

略，并以此为发展基础。

多元化必然会增加事业单位的成本与限制　企业将总成本

分摊给各单位，这项成本看似明显，却不如其他隐藏性成本与

限制来得重要和分明。事业单位必须向最高管理层说明它的决

定，又得花时间与企业集团其他系统的计划配合，也会受到公

司章程与人事政策的约束，或放弃能直接激励员工的配股政策。

在多元化企业中，只能想办法降低这些成本与限制，但无法完

全排除。

股票投资人也会随时自行分散资产　投资人借由选择那些

最　能吻合　其偏　好和风　险的　股票　，而将　其股　票投资　组合　予以多

元化。3　投资人采取多元化的成本，要比企业多元化的成本为低，

原　因是他　们以　市价买　股票　，不　像企业　可能　会溢价　购买　。这些

前　提意味　着，　公司战　略要　成功　，除非　它能　提供事　业单　位有形

的　利益，　增加　它们的　价值　，并　抵消因　为丧　失独立　性所　衍生出

来的成本。

通过基本测验

要了解公司战略如何形成，必须更严谨地界定，哪些多元

化条件能真正创造投资人的资产。这些条件可以摘要为以下三

项测验：

1。　吸引力测验　为多元化所选择的产业，必须具有结构上

的吸引力，或能产生吸引力。

2。　进入成本测验　进入市场成本不能侵蚀掉未来的利润。

第一篇

竞争与战略

核心概念

：

129

3。　相得益彰（b　e　t　t　e　r…　o　ff）测验　新的事业单位将因与企业

相联结而获得竞争优势，反之亦然。

当然，大多数公司确定它们提出的战略，可通过以上数种

测验。我们的研究明确显示，当企业忽略其中一到两项测验时，

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